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跨商品套利

作者: 来源: 日期:2016-10-20 17:54:44 人气:236 标签:

       跨商品套利是指利用两种或两种以上相互关联商品的期货合约的价格差异进行套利交易. 即买入某一商品的期货合约,同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约,以期在有利时机将这两种合约对冲平仓获利。跨商品套利分为两种:一种是相关商品之间的套利,例如上海期货交易所的螺纹钢与线材之间的套利、郑州商品交易所的菜籽油与大连商品交易所的豆油或棕搁油之间的套利; 一种是原料和原料下游品种之间的套利,例如大连商品交易所的大豆和豆粕、豆油之间的套利。



      1. 跨商品套利的基本条件。跨商品套利的理论基础与其他的套利交易相同。跨商品   套利的主导思想是促使价格从非正常区域回到正常区域内。追逐商品价格之间的 价差利润,要具备一定的条件(以两种商品为例)。
  (1)高度相关和同方向运动。进行跨商品套利的两种商品必须具备套利的基本条件,即高度相关和同方向运行。这样一次跨商品套利包含两项类似于对冲性质的反向操作,风险得到相当程度的规避。
  (2)波动程度相当。跨商品套利不仅需要两种商品走势方向一致,还需要它们长期波动程度相当。
  (3)投资回报需要一定的时间周期。价格从非正常区域回到正常区域需要一定的时间,相应地,投资回报也需要一定的时间。
  (4)有资金规模的要求。跨商品套利是在两种商品之间进行操作,一次跨商品套利包含了两项反向操作,对于保证金的要求也有别于普通的投机操作。
  2. 跨商品套利的特征。跨商品套利是对两种或者两种以上商品的操作,是套利交易中较为复杂的类型。随着价格影响因素的增多,一定程度上增大了收益的风险性,并扩大了操作的复杂性,主要特征体现在以下几点:
  (1)出现套利机会的概率较大。跨商品套利是在不同商品之间进行的,相对于跨期套利和跨市套利来说,导致不同商品价格之间出现套利机会的因素更多。从这个角度出发,跨商品套利是套利类型中灵活多变的类型。
  (2)相应风险较大。收益的来源同时也是风险所在,跨商品套利风险主要来源于不同商品具有不同的品种特征,它们的相关程度和同种商品相比相对较低,波动性也不一致,从而使得相对于跨期套利和跨市套利,跨商品套利中商品价差的变化区间并非一致不变,并且波动程度也更为剧烈。


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